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准备金率再上调05个百分点剑指外汇占款加

发布时间:2019-11-09 17:43:15

★准备金率再上调0.5个百分点剑指外汇占款 加息几率减小

准备金率再上调0.5个百分点剑指外汇占款

中国人民银行日前宣布,决定从2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率,调整之后大型银行的存款准备金率水平达到17%,已经接近2008年17.5%的高点。

根据央行最新公布的存款数据测算,此次上调存款准备金率预计可以一次性冻结3000多亿元资金。事实上,此前业界对于央行可能再次上调存款准备金率早有预期,但由于前段时间央行的公开市场操作力度明显加大,分析人士认为调整的时点可能稍微推迟。

据业内人士分析,今年前两次调整准备金率主要是指向贷款过快增长,而此次调整则可能是因为升值预期造成的外汇占款重回较高水平,为了对冲外汇占款压力,央行需要在加大公开市场操作力度的同时,选择成本更为低廉、操作更为简便的存款准备金率。目前,央行为商业银行缴纳的存款准备金支付1.62%的年利息,而同样期限的央行票据利率为1.93%,两者相比较,存款准备金率的政策成本更低。

财政部部长谢旭人在日前举行的东盟与中日韩财长会议上亦指出,央行的举措是技术性的调整,称中国承诺维持2008年末国际金融危机肆虐以来一直采取的“适度宽松的货币政策”。他重申,中国今年的政策重点是调整经济结构,力求在经济增长和管理通胀预期之间取得平衡。

准备金率上调分化A股预期

正在经历一波持续震荡调整的A股,再度面临市场环境变化的挑战。

年内第三次上调存款准备金率将如何影响股市走向?市场各方预期似乎出现了较大的分歧。

天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英认为,此前央行通过公开市场操作已连续10周实现净回笼,净回笼资金量高达1.1万亿元。此番准备金率上调会冻结数千亿元资金,导致流动性进一步收紧,将本已处于弱势调整的股市置于更加不利的市场环境之中。

值得注意的是,“五一”节前,在房地产调控政策不断升级、海外市场走弱等多重因素的影响下,沪深股市正经历一波持续调整,短短7个交易日两市股指跌幅双双超过5%,半年线、年线相继失守。

这些市场人士的判断不无根据。统计显示,2008年至今央行11次上调存款准备金率。宣布决定后的首个交易日,上证综指出现了9次下跌、2次上涨。今年1月12日央行宣布上调存款准备金率,次日沪指出现了超过3%的巨大跌幅。

不过,也有许多市场人士对此的看法并不那么悲观。

渤海证券研究所所长程文卫表示,为应对资产价格尤其是房地产价格泡沫较为严重的问题,以及本币升值预期导致热钱流入的潜在问题,央行不断通过公开市场操作、上调存款准备金率、窗口指导等手段,加大回笼资金的力度。从这个意义上来说,此次存款准备金率上调早在预料之中。

在程文卫看来,此次存款准备金率上调的幅度不大,显示央行在采取退出政策方面持谨慎态度,对证券市场的影响较为“温和”。

“与此同时,随着市场对于央行短期内采取更为严厉的加息举措的预期有所降低,前期影响市场下跌的部分负面因素正在减少,大盘有望自此进入企稳反弹阶段。”程文卫说。

南京证券总裁步国旬也表示,存款准备金率上调有利于银行股及大市值股票,有望加速市场风格的转换。

实际上,伴随全球金融危机的阴影逐步消退,流动性等因素对于A股市场的影响正在减弱,A股市场驱动力日益回归基本面。

2010年一季报使得上市公司业绩回升的态势更加明确。据统计,剔除不可比公司后,披露一季报的全部1604家上市公司实现净利润3331.33亿元,同比增幅逾六成。

或许,在未来市场运行过程中,投资者仍将面临退出政策的预判及相应投资策略的相机抉择,但立足基本面把握市场显现的结构性机会,仍将是A股投资的关键所在。

准备金率年内第三次上调 加息几率减小

中国人民银行2日宣布,决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次宣布上调存款准备金率,此次调整完成后,大型金融机构的存款准备金率将达到17%,距2008年6月的17.5%的高点仅有一步之遥。此次上调存款准备金率,冻结的资金预计将超过3000亿元。

分析人士认为,央行年内第三次上调准备金率,是货币政策向常态的进一步回归,主要体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧。

数据显示,2010 年3 月末,广义货币供应量同比增长回落至22.50%,正在向着17%的调控目标有序回落。狭义货币供应量也连续第2个月回落。

一位分析人士预计,根据全年7.5万亿元新增贷款和全年均衡投放的要求,M2和M1增速将于第四季度回落至20%以内,这一态势将有助于减缓通胀压力并稳定通胀预期。

央行这一次动用准备金率工具的原因可能是居高不下的外汇占款。外汇占款的增加将直接导致基础货币量增加,再通过货币乘数效应,造成货币供应量大幅度增长。在银行体系流动性非常充裕的情况下,如果不加以对冲,将不利于流动性的控制。

兴业银行资深经济学家鲁政委指出,准备金率上调的直接原因很可能是升值预期下较高的外汇占款。交行首席经济学家连平也认为,上调存款准备金率与外汇占款有较大关系。

央行前两次上调准备金率被市场理解为警示商业银行的信贷冲动,而此次上调,来自信贷投放的压力似乎并不是很大。鲁政委认为,4月份新增信贷约为7000亿元,这一水平在监管层的允许范围内。

此次上调存款准备金率之后,是否意味着加息的出台将再次延缓?一位业内人士指出,上调存款准备金率与加息之间不具备可完全替代的关系。但从加息所需满足的条件看,需要综合考虑多种因素。同时,加息也意味着适度宽松货币政策的退出,因此,使用利率工具会相当谨慎。

连平也认为,加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素,在目前,房市股市都在震荡调整的节骨眼上,加息的可能不大。

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