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新债打压债市空气笼罩

发布时间:2019-08-14 18:33:24

在新增信贷等经济数据的冲击下,债市继续笼罩在悲观的情绪中。昨天,两只新债——30年期和7年期国开债的发行继续给市场带来压力,尤其是国开债发行利率的走高继续推动了市场率的上行。

金融债遭抛售

昨天上午9点半,30年期记账式国债首先进行招标。220亿元的发行量全部进行竞争性招标,吸引了433.1亿元的有效投标总量,认购倍数达到1.98倍,显示市场的需求较为旺盛。最终的中标利率为4.02%,落在市场预期之内。

“其实30年国债的中标利率与二级市场差不多,也在预期之内,对市场的影响不大。”一股份制银行交易员说。

30年期国债主要受到了保险公司和商业银行的配置性需求的支撑。此外,人士指出,30年期国债的收益率主要反映了对长期利率水平预期,与历史平均水平相差不大,对于配置性机构来说也较具投资价值。

而下午国开债的发行则没有受到国债同样的“礼遇”。该期国开债为国开行本年度发行的第二期,期限为7年,发行量为200亿元,其中171.3亿元进行竞争性招标,获得了202.1亿元的有效认购量,认购倍数仅为1.18倍。在市场的冷落下,其发行利率也大幅走高至3.50%,不但高于二级市场水平,也大大超出了市场的预期。其边际投标区间从3.1%到4.0%,显示市场的分歧也较大。

“7年期金融债对市场的影响比较大。”一城商行人士表示,加大了市场金融债的抛售压力。

自上周开始,大量金融债就遭到机构抛售,是主导此轮债市调整的主要券种。分析人士指出,在一系列经济数据的冲击下,市场预期开始发生转变,而金融债作为的主要持仓券种首先遭到了抛售,并引发了市场的调整。

在这轮调整中,国债收益率上行速度则要慢于金融债。以10年期为例,目前10年期国债的收益率达到了3.19%,仅较一周前上涨了2个多基点,而10年期金融债则上涨了14个基点到3.92%附近,这使得两者的利差从原来的不到60个基点扩大到了74个基点,达到了历史较高水平。

上述股份制银行人士指出,由于国债主要为银行持有,而银行投资风格相对稳健,因此国债目前的流动性要低于金融债。而未来国债收益率是否跟随金融债上涨还有很多不确定因素,还要看债市整体的变化趋势。

昨天银行间债市收益率全面上行,其中以政策性金融债利率涨幅较大,其中2年、5年和6年期涨幅均超过7bp,分别升至1.78%、2.90%和3.23%。

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