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地產估值接近底部區域價值投資者可考慮逐步

发布时间:2020-01-17 04:11:30

地产:估值接近底部区域 价值投资者可考虑逐步吸纳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

恐惧占据绝对上风一个月来,在严厉的房地产调控政策高压之下,房地产股票大幅下挫4月6号至5月17号,市值前10大地产股的平均跌幅达 .1%,房地产股整体跌幅达 .6%,较同期上证综指和沪深 00跌幅超出了15个百分点以上贪婪和恐惧是市场的两大主导情感,如此快速大幅下跌体现出恐惧已占了绝对上风

价值投资者可考虑逐步吸纳我们认为近期房地产股的恐慌性下跌已经为地产股阶段性反弹提供了有力支撑价值投资者可以开始考虑选择低估品种逐步吸纳理由在于:

首先,房价与股价已处于极度不对称状态目前一些龙头地产股的股价已接近08年低点,而房价却处于历史高位而且,即使房价下跌 0%,也依旧高于08年的水平

其次,NAV安全性好,PE率接近历史最低部分地产股的NAV已经提供了足够的安全边际,即使房价向下调整20%,NAV依旧折价20%

再次,政策的两难性不容忽视严厉的调控政策超出以往,从目前的态势看,价格不降,调控政策不会休止;另一方面,中央对希腊债务和欧元危机高度敏感性、以及地方融资模式对房地产的依赖性都使得的调控政策会充分权衡,精确打击当然,最理想的状态是降价保量,或者说降价保投资,但这是非常难实现的

我们在前面的策略报告中说过,政策调控决定了短期调整的时间,而调控政策的两难决定了调控的深度从政策两难这个角度来考虑,国家的调控会适可而止

最后,把握安全边际,践行价值投资聪明的投资者应该把握这个机会,选择低估品种,逐步吸纳

行业投资策略鉴于房地产风险尚未释放完全,我们仍然维持整体“持有”的评级,但我们觉得一些超跌的个股具备足够安全边际,可以作为左边投资的品种,价值投资者可以考虑选择低估品种、分批建仓因此,我们将股票仓位由50%提升至60%,并增加招商地产和华侨城两只股票

一个月以来,在严厉的房地产调控政策高压之下,房地产股票大幅下挫2010年4月6号至5月17号,短短一个多月时间,市值前10大地产股的平均跌幅达 .1%,房地产股整体跌幅达 .6%,较同期上证综指和沪深 00指数跌幅超出了15个百分点以上贪婪和恐惧是市场的两大主导情感,如此快速大幅下跌体现出恐惧已经占了绝对上风

价值投资者可考虑逐步吸纳我们认为近期房地产股的恐慌性下跌已经为地产股阶段性反弹提供了有力支撑价值投资者可考虑选择低估品种逐步吸纳我们的理由在于:

首先,房价与股价已处于极度不对称状态目前一些龙头地产股的股价已接近08年低点,而房价却处于历史高位而且,即使房价下跌 0%,也依旧高于08年的水平

其次,NAV安全性好,PE率接近历史最低部分地产股的NAV已经提供了足够的安全边际,即使房价向下调整20%,NAV依旧折价以我们前期模拟组合中的四只股票为例,即使房价下降20%,NAV较股价的折价PAGE 行业跟踪分析报告率仍然超过20%而且,从PE率的相对估值角度看,目前也接近历史最低水平

再次,政策的两难性不容忽视严厉的调控政策超出以往,从目前的态势看,价格不降,调控政策不会休止;另一方面,中央对希腊债务和欧元危机高度敏感性、以及地方融资模式对房地产的依赖性都使得的调控政策会充分权衡,精确打击当然,最理想的状态是降价保量,或者说降价保投资,但这是非常难实现的

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